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光伏背板一哥投資價(jià)值究竟幾何？其還疊加消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等多重題材....
文：海豚音
海豚讀次新（全市場(chǎng)*深度的新股解讀）
寫(xiě)于5月14日深夜
今日次新行情在曲折中前進(jìn)，早盤(pán)次新里的連板票表現(xiàn)低迷，華盛昌、湘佳股份多次沖擊漲停失敗，早盤(pán)次新連板票里幾乎只有泉峰汽車(chē)早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上板成功實(shí)現(xiàn)四連板。
再有就是中簡(jiǎn)科技因?yàn)楹灹?.65億的銷(xiāo)售大單而強(qiáng)勢(shì)漲停，2.67億對(duì)中簡(jiǎn)啥概念？相當(dāng)于2019年一年的營(yíng)收還要多。近端的金田銅業(yè)今日早盤(pán)首板，感覺(jué)和稀土永磁板塊有點(diǎn)關(guān)聯(lián)。
上午11點(diǎn)左右中芯國(guó)際因?yàn)闃I(yè)績(jī)超預(yù)期在港股一度漲超10%，中芯國(guó)際營(yíng)收大增且要加大資本開(kāi)支的新股這個(gè)在昨天海豚的公號(hào)里也提前提到了，在中芯國(guó)際的帶動(dòng)的A股的半導(dǎo)體概念盤(pán)中有所活躍，斯達(dá)半導(dǎo)11點(diǎn)11成功封板，瑞芯微跟隨，*活躍的還是滬硅產(chǎn)業(yè)臨近早盤(pán)收盤(pán)一度漲近19%，不過(guò)*終半導(dǎo)體板塊今天還是沒(méi)有成太大氣候，伴隨著滬硅的大幅回落，斯達(dá)半導(dǎo)的炸板不斷，午后有所調(diào)整，可能還需要進(jìn)一步醞釀，斯達(dá)不知不覺(jué)又漲回了前高，芯片雙雄里瑞芯微還比較慢，這就是有社保入駐和沒(méi)有社保入駐的差別嗎？這個(gè)我還在思考中....
今日就在半導(dǎo)體板塊崛起之時(shí)，yiqing概念股也是近端次新的龍頭華盛昌卻在沖板失敗后大幅跳水，幾近小的天地板*此止步于8天7板的高度，一時(shí)間近端次新群龍無(wú)首，不過(guò)**欣慰的是尾盤(pán)在資金的合力下湘佳股份強(qiáng)勢(shì)封板，盤(pán)后成交回報(bào)凈買(mǎi)入1個(gè)億。再有午后前期低位連板股宏和科技、景津環(huán)保成功實(shí)現(xiàn)反包。個(gè)人感覺(jué)環(huán)保股應(yīng)該會(huì)慢慢提上日程后溪可能會(huì)不斷有消息 ** ，一個(gè)是垃圾分類(lèi)，一個(gè)是排放標(biāo)準(zhǔn)的提升臨近，再一個(gè)是水資源的處理，北京永定河25年一遇的生態(tài)補(bǔ)水已經(jīng)完成，領(lǐng)導(dǎo)去了山西后重點(diǎn)去看的是汾河的處理情況，再加上科創(chuàng)里出現(xiàn)了金科環(huán)境，也是一種政策導(dǎo)向。
整體今日行情只有極個(gè)別熱點(diǎn)，還是偏低迷。Yiqing 形勢(shì)仍舊不然，國(guó)內(nèi)吉林全省又提高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，國(guó)外各國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍在艱難探索，美國(guó)那邊更是相當(dāng)復(fù)雜，負(fù)利率工具被美聯(lián)儲(chǔ)否了，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然非常不明朗….
現(xiàn)階段思路還是以?xún)?nèi)需+國(guó)產(chǎn)替代兩大思路為主線，內(nèi)需就是大消費(fèi)+直播帶貨+新基建，這年頭連董大媽都這么拼第二次快手直播終于收獲不錯(cuò)業(yè)績(jī)（PS看直播確實(shí)容易上癮*近逛拼多多偶爾也看下直播發(fā)現(xiàn)早晨六七點(diǎn)就開(kāi)始試衣服了，好像比做股票還辛苦，都是不容易）。新基建方面天邑股份今晚中標(biāo)了中移動(dòng)智能家庭 ** 項(xiàng)目，金額1.1億，更多集采計(jì)劃應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)。國(guó)產(chǎn)替代方面繼續(xù)看好半導(dǎo)體以及電子元器件方面的替代，比如風(fēng)華高科今日尾盤(pán)就漲停了，寓意深刻。
*后還是想提下昨天提過(guò)的愛(ài)朋醫(yī)療….其實(shí)昨日發(fā)文真是深藏了不少致富代碼….
今日繼續(xù)來(lái)說(shuō)一只開(kāi)板新股——賽伍技術(shù)，今日剛剛開(kāi)板并成功在早盤(pán)就率先回封，其為繼上能電氣之后光伏細(xì)分領(lǐng)域又一龍頭悄然上市，不過(guò)與上能不同，賽伍技術(shù)在太陽(yáng)能背板領(lǐng)域位居全球**，全球市占率超30%，與之前福萊特地位相當(dāng)。且賽伍技術(shù)已全面超越曾經(jīng)的行業(yè)老大中來(lái)，在技術(shù)上賽伍的復(fù)合型背板相較中來(lái)主打的涂覆型背板更為先進(jìn)也是市場(chǎng)主流。不僅如此賽伍還積極涉足高鐵、空調(diào)、智能手機(jī)等多領(lǐng)域所需的薄膜形態(tài)高分子材料產(chǎn)品，那么這只光伏龍頭質(zhì)地究竟如何？且看海豚今日為你深度剖析！
此前關(guān)于上能電氣的剖析鏈接如下：
繼錦浪后又一光伏逆變器龍頭！全球第五國(guó)內(nèi)第三，集散式國(guó)內(nèi)市占率超55%....
復(fù)合型背板為主流高端膠黏劑，國(guó)內(nèi)僅賽伍等少數(shù)企業(yè)能生產(chǎn)
光伏組件從上*下分別由玻璃、封裝膠膜、電池片、封裝膠膜和背板構(gòu)成，其中背板和封裝膠膜主要用于保護(hù)電池片，對(duì)于光伏組件而言作用重大，直接決定其使用壽命能否達(dá)到 25 年或更長(zhǎng)時(shí)間。
光伏背板是一種位于光伏組件背面的光伏封裝材料，在戶(hù)外環(huán)境下主要用于保護(hù)光伏組件抵抗光濕熱等環(huán)境影響因素的侵蝕，起耐候絕緣保護(hù)作用，因光伏背板位于光伏組件背面的*外層，直接與外部環(huán)境相接觸，因而光伏背板必須具備優(yōu)異的耐候性（包括但不限于耐高低溫、耐紫外輻照、耐環(huán)境老化）和水汽阻隔、電氣絕緣等性能。
太陽(yáng)能背板按生產(chǎn)工藝分為復(fù)合型、涂覆型、共擠型三類(lèi)。其中復(fù)合型背板因其氟膜的完整性，綜合性能優(yōu)越，占據(jù)背板市場(chǎng) 78％以上的份額，而涂覆型背板則因材料成本較低，具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額大約在10%左右，此外隨著雙玻組件市場(chǎng)應(yīng)用增多，采用玻璃背板的市場(chǎng)占有率超過(guò) 12％。
賽伍技術(shù)太陽(yáng)能背板主要為復(fù)合型背板，復(fù)合背板主要是通過(guò)膠粘劑，將 PVDF 薄膜與 PET 基膜粘結(jié)復(fù)合而成，由于 PVDF 薄膜為難粘結(jié)材料，對(duì)膠粘劑的品質(zhì)要求較高。因此復(fù)合型背板產(chǎn)品除了PET 基膜和 PVDF 薄膜的質(zhì)量外，膠粘劑和整個(gè)背板的復(fù)合加工工藝質(zhì)量非常關(guān)鍵的。
目前太陽(yáng)能背板生產(chǎn)所需的高品質(zhì)樹(shù)脂及膠粘劑由于生產(chǎn)技術(shù)壁壘較高，多旗下的波士膠（Bostic）、德國(guó)漢高（Henkel）和日本東洋紡織株式會(huì)社等國(guó)外少數(shù)企業(yè)生產(chǎn)的光伏級(jí)聚氨酯膠粘劑，價(jià)格較高。我國(guó)膠粘劑主要以中低檔膠粘劑產(chǎn)品為主，而適用于氟膜與 PET 基膜粘結(jié)的高品質(zhì)膠粘劑因技術(shù)積累欠缺、制造設(shè)備相對(duì)落后，主要依賴(lài)進(jìn)口，國(guó)內(nèi)僅賽能自主生產(chǎn)膠粘劑。
光伏背板連續(xù)五年全球**，2019年全球市占率超30%
賽伍技術(shù)為薄膜形態(tài)高分子材料制造商，產(chǎn)品分為光伏材料、工業(yè)膠帶材料、電子電氣材料三大類(lèi)，廣泛應(yīng)用于光伏、智能手機(jī)、聲學(xué)產(chǎn)品、高鐵車(chē)輛和智能空調(diào)等領(lǐng)域，其中光伏材料的主要產(chǎn)品如下圖：
公司產(chǎn)品以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主，內(nèi)銷(xiāo)占比超八成，前五大客戶(hù)分別為阿特斯、天合光能、晶澳、晶科、東方日升。也積極開(kāi)拓韓國(guó)和印度等新興國(guó)家的光伏市場(chǎng)，開(kāi)拓了夏普、東芝、韓華 Q-Cells、印度 Adani 等客戶(hù)。
核心產(chǎn)品，2017-2019年?duì)I收占比分別高達(dá)97.08%、90.77%、85.06%，營(yíng)收規(guī)模在17-18億左右。
公司太陽(yáng)能背板市占率從2014年起已連續(xù)5年保持全球**，2017、2018年、2019年上半年市占率分別為19.66%、24.98%、30.35%。太陽(yáng)能背板產(chǎn)能也從2017年的5494萬(wàn)平米增*2019年的1.67億平米。
另根據(jù)TAIYANG發(fā)布《2019光伏背板及封裝材料調(diào)研報(bào)告》，賽伍保持全球**，市場(chǎng)份額達(dá)到23.8%，中來(lái)股份15.2%，福斯特7.6%，樂(lè)凱膠片6.7%，可以說(shuō)僅賽伍和中來(lái)股份就占據(jù)了全球近40%的份額。
從2019年銷(xiāo)售數(shù)量未來(lái)賽伍位居**，中來(lái)位居第二。
從營(yíng)收規(guī)模對(duì)比來(lái)看，可以看到中來(lái)2017年背板營(yíng)收大幅下滑，之后基本保持13億左右水平，而太陽(yáng)能背板的營(yíng)收占比也從2016年的93.72%大幅下滑*2019年的37.18%。另一方面賽伍的太陽(yáng)能背板收入也是遭遇增長(zhǎng)瓶頸，基本沒(méi)有太大增長(zhǎng)，而即將在科創(chuàng)上市的明冠新材則憑借新品BO膜逐步打開(kāi)海外市場(chǎng)在2018年有小幅增長(zhǎng)。
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以上僅為部分內(nèi)容，欲看海豚對(duì)賽伍技術(shù)的完整剖析及海豚**點(diǎn)評(píng)歡迎點(diǎn)擊如下鏈接查看：
全球*大的光伏背板制造商，市占率超30%！且光伏POE膜已悄然成長(zhǎng)為全球第二..
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致敬次新，醞釀三年，海豚新書(shū)終于重磅上市，以基本面剖析為主，從次新股角度給你一個(gè)全球投資視野...
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